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¿Qué es una CBDC y cuáles son sus características?

Central Bank Digital Currency CBDC

¿Qué es una CBDC?

Una CBDC (Central Bank Digital Currency) es un token basado en blockchain para representar la forma digital de una moneda fiduciaria de una nación.

Así, la CBDC es una moneda digital del banco central o la versión digital oficial de la moneda fiduciaria de un país.

Una CBDC, a diferencia de las criptomonedas tradicionales descentralizadas, está centralizado. Las CBDC son reguladas y emitidas por la autoridad monetaria de un país, generalmente un banco central.

Ideas clave

Una moneda digital del banco central (CBDC) utilizará tokens digitales y tecnología blockchain para representar la moneda oficial de un país.

A diferencia de los proyectos de criptomonedas descentralizados como Bitcoin, una CBDC estaría centralizada y regulada por la autoridad monetaria de un país.

Si bien varios gobiernos han estudiando la viabilidad de emitir una CBDC, solo China e India han lanzado oficialmente tal dinero en etapas de prueba.

Comprendiendo de las monedas digitales del banco central

A lo largo de los años, las autoridades reguladoras bancarias tradicionales globales han luchado por controlar la creciente influencia de las criptomonedas.

Estas monedas virtuales han ganado una inmensa popularidad debido a su naturaleza descentralizada y libre de regulaciones, así como por su anonimato. Ellas se han convertido en una amenaza para el sistema bancario tradicional que opera bajo el control de la autoridades monetarias nacionales.

Hasta el momento no hay claridad sobre ningún mantenimiento de reservas adecuado para respaldar las valoraciones de las criptomonedas. En si mísmas, las criptomonedas, al igual que el dinero fiduciario, no tienen un valor intrínseco. El valor de las criptomonedas se establece por la oferta y la demanda en el mercado.

Además, el lanzamiento continuo de nuevas criptomonedas también ha suscitado preocupaciones sobre la posibilidad de estafas, robos, piratería, lavado de dinero y otras operaciones ilícitas.

Las CBDC imitan a las criptomonedas clásicas

Incapaces de controlar las criptomonedas, muchos bancos centrales están trabajando o contemplando el lanzamiento de sus propias versiones de criptomonedas. Estas criptomonedas reguladas se denominan monedas digitales del banco central o CBDC y serán o son operadas por las respectivas autoridades monetarias nacionales. La autoridad monetaria más importante en un país es el banco central o casa de moneda habilitada para emitir moneda y establecer tasa de interés.

También llamadas monedas fiduciarias digitales, las CBDC actúan como una representación digital de la moneda fiduciaria de un país. A diferencnia de las criptomonedas, las CBDC sí están respaldadas por una cantidad adecuada de reservas monetarias como oro o reservas de moneda extranjera.

Cada CBDC funciona como instrumento digital seguro, equivalente a una factura y se utiliza como forma de pago, depósito de valor y unidad de cuenta. Al igual que un billete de moneda en papel que lleva un número de serie único, cada unidad CBDC también es distinguible para evitar imitaciones.

Como son parte de la oferta monetaria del banco central, las CBDC funcionan junto con otras formas de dinero regulado, como monedas, billetes y bonos. Las CBDC tienen como objetivo tener lo mejor de ambos mundos: la conveniencia y seguridad de las criptomonedas, y el dinero regulado y respaldado por la banca tradicional. El banco central particular u otra autoridad monetaria competente del país es el único responsable de sus operaciones.

Objetivos de las CBDC 

En Estados Unidos y muchos otros países, muchas personas no tienen acceso a los servicios financieros. Solamente en EE. UU., más del 5% de los hogares – más de 7 millones, no usan los bancos. Cerca del 20% de los hogares de Estados Unidos tienen cuentas bancarias, pero usan servicios financieros costosos, préstamos a pago diario y servicios de cobro de cheques. 

El principal objetivo de las CBDC es proveer a los negocios y los consumidores la privacidad, la conveniencia, accesibilidad, transferibilidad y seguridad financiera. Las CBDC también hacen decrecer el mantenimiento complejo que el sistema financiero requiere, reducen los costos de transacciones internacionales y proveen métodos de bajo costo para las transferencias de dinero. 

Las monedas digitales de banco central también reducen los riesgos de usar las monedas digitales en su forma actual. Las criptomonedas son altamente volátiles, con una constante fluctuación en su valor. Esta volatilidad podría causar estrés financiero severo en muchos hogares y afectar la estabilidad general de la economía. Las CBDC, respaldadas por un gobierno y controladas por un banco central, podrían proveer a hogares, consumidores y negocios un medio estable de intercambio. 

Tipos de CBDC 

Hay dos tipos principales de CBDC, mayorista y minorista. Las CBDC mayoristas son principalmente usadas por instituciones financieras. Las CBDC minoristas son usadas por consumidores y negocios, de modo muy similar al uso que se le da al dinero físico. 

CBDCs Mayoristas 

Las CBDCs mayoristas son similares a las cuentas de reservas que tiene un banco central. El banco central concede a una institución una cuenta de depósito para guardar fondos o para usarlos para pagar transferencias interbancarias. Luego, los bancos centrales pueden usar las herramientas de política monetaria como los requerimientos de reserva fraccionaria o el interés en los balances de reserva para influenciar los préstamos y establecer las tasas de interés. 

CBDCs minoristas 

Las CBDCs minoristas son similares a las monedas digitales respaldadas por el gobierno que generalmente se reservan a las instituciones. En este caso, el gobierno las extiende a los consumidores y negocios. Las CBDCs minoristas eliminan el riesgo de los intermediarios – el riesgo de que las instituciones bancarias puedan ir a bancarrota y que pierdan los activos de los clientes. 

Hay dos variantes de las CBDCs minoristas que son posibles, dependiendo en el tipo de acceso que ellas proveen: 

De acceso basado en efectivo, que involucra CBDCs que son pasadas al receptor a través de una billetera digital seudónima. 

De acceso basado en cuentas, y son similares a las que proveen acceso mediante una cuenta bancaria. 

Los dos tipos de CBDCs no son mutuamente excluyentes. Por lo tanto, es posible desarrollar una combinación de ambas y tenerlas funcionando en la misma economía. 

CBDCs versus criptomonedas 

Los ecosistemas de criptomonedas proveen un vistazo a un sistema alternativo en el cual las regulaciones incómodas no dictan los términos de cada transacción. Son difíciles de duplicar y falsificar y son asegurados por medio de mecanismos de consenso que previenen la manipulación. Las monedas digitales de bancos centrales están diseñadas para ser similares a las criptomonedas, pero pueden no requerir una tecnología blockchain o mecanismos de consenso. 

Adicionalmente, las criptomonedas no están reguladas ni centralizadas. Su valor está dictado por los sentimientos de los inversores, su uso, y el interés de los usuarios. Ellas son activos volátiles más adaptados a la especulación, lo cual las hace candidatas improbables para ser usadas en un sistema financiero que requiere estabilidad. Las CBDCs asemejan su valor al dinero fiat y están diseñadas para tener estabilidad y seguridad. 

Ejemplos de CBDC

Hasta la fecha, solamente China ha lanzado oficialmente una moneda digital respaldada por un banco central, la DCEP. Sin embargo, muchos más bancos centrales han puesto en marcha programas y proyectos de investigación destinados a determinar la viabilidad de las CBDC.

El Banco de Inglaterra (BOE) fue el pionero en iniciar la propuesta de CBDC. Luego, los bancos centrales de otras naciones, como China, Canadá, Uruguay, Tailandia, Venezuela, Suecia y Singapur, han analizando la posibilidad de introducir una moneda digital. El Banco Popular de China lanzó pruebas de CBDC en 2020, emitiendo varios paquetes de DCEP o yuanes digitales en la región de Shenzhen.

Cripto Rublo

Rusia ha estado avanzando con la creación del “cripto-rublo”, anunciado por Vladimir Putin en 2017.

Se especula que una de las principales razones del interés de Putin en blockchain es que las transacciones están cifradas. Esto facilitaría enviar dinero de forma discreta, sin preocuparse por las sanciones impuestas al país por la comunidad internacional.

Esta teoría ganó fuerza después de que el Financial Times informara en 2018 que um asesor económico de Putin, Sergei Glazyev, alabara las CBDC. Glazyev dijo durante una reunión del gobierno que “este instrumento (es decir, el CryptoRuble) nos conviene muy bien para actividades sensibles a nombre del estado. Podemos liquidar cuentas con nuestras contrapartes en todo el mundo sin tener en cuenta las sanciones”.

(El propio Glazyev fue sancionado por el presidente Obama que le impidió comerciar o viajar a Estados Unidos en 2014).

El Petro

Se ha dicho que Venezuela ha trabajando en una CBDC llamada “petro” (PTR) desde 2017, que estaría respaldada por existencias físicas de petróleo crudo. El gobierno venezolano también anunció “petro oro” en 2018, supuestamente vinculado al valor del petróleo, el oro y otros metales preciosos.

Eurocoin o Euro digital

En 2020, CrytoGlobe dio a conocer que el Banco Central Europeo estaba haciendo una encuesta pública sobra las perspectivas de una moneda digital centralizada.

En noviembre de 2020, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde publicó una serie de tuits en los que señalaba que la entidad quería estudiar el desarrollo de un Euro Digital. Lagarde señaló:

“Empezamos a explorar la posibilidad de lanzar un euro digital. Dado que los europeos recurren cada vez más a lo digital en la forma en que gastan, ahorran e invierten, deberíamos estar preparados para emitir un euro digital, si fuera necesario. También me gustaría conocer sus opiniones al respecto”, siguiendo este comentario, la presidenta del ECB posteó un enlace que dirigía a la plataforma en la que cualquier ciudadano podría registrarse para responder a una encuesta sobre las posibilidades del euro digital.

En la página web del BCE se explica cómo la entidad se está preparando para los cambios que implicarían un euro digital.

Un real brasileño digital

En noviembre de 2020, el ministro de Economía de Brasil señaló que el Banco Central del país emitiría una versión digital del real brasilero. El ministro no ofreció detalles de cómo funcionaria la moneda. Pero Roberto Campos Neto, presidente del Banco Central del Brasil, indicó que la moneda podría entrar en circulación en el 2022.

¿Una corona digital noruega?

En noviembre de 2020, CoinTelegraph indicó que el Banco Central Noruego estaría elaborando una propuesta para lanzar una versión digital de la corona noruega. CoinTelegraph citó a Ida Wolden del Banco Central diciendo que solamente el 4% de los noruegos usaban efectivo y era necesario pensar en una CBDC. Sin embargo Wolden hizo un llamado a la cautela afirmando que: “hasta ahora de que no existe una necesidad urgente de introducir una CBDC. La introducción de una CBDC podría tener consecuencias considerables en varias áreas. Nuestra decisión debe estar bien informada”.

Beneficios e impactos de las CBDC

La moneda fiduciaria digital está siendo estudiada y probada actualmente por gobiernos y bancos centrales para darse cuenta de sus muchas implicaciones positivas. Algunas de ellas pueden ser la inclusión financiera, el crecimiento económico, la innovación tecnológica y el aumento de la eficiencia de las transacciones. A continuación, se muestran una lista de posibles ventajas de este tipo de moneda:

Eficiencia tecnológica

En lugar de depender de intermediarios como bancos y cámaras de compensación, las transferencias de dinero y los pagos se pueden realizar en tiempo real. Esto hace más eficiente al sistema económico en su conjunto al acelerar los tiempos de entrega de los productos comprados en línea.

Inclusión financiera

Las cuentas de dinero seguro en los bancos centrales podrían constituir un fuerte instrumento de inclusión financiera. Gracias a ellas se permite que cualquier persona disponga de una cuenta bancaria gratuita o de bajo costo en la que se guarden las CBDC. Podríamos ver un crecimiento más acelerado de las fintech y los neobancos, entidades que proveen servicios financieros a bajo costo.

Prevención de actividades ilícitas

Una CBDC hace posible que un banco central lleve un registro de la ubicación exacta del dinero (asumiendo que haaya una base de datos centralizada). Con esto puede hacerse seguimiento al efectivo al exigir que los seriales de los billetes utilizados en cada transacción se informen al banco central.

Este seguimiento tiene un par de ventajas importantes:

Recaudación de impuestos

Hace que la elusión y la evasión fiscal sean mucho más difíciles. Con las CBDC sería imposible utilizar la banca extraterritorial de los paraísos fiscales y el dinero no declarado para ocultar la actividad financiera al gobierno.

Lucha contra la delincuencia

Hace que sea mucho más fácil detectar la actividad delictiva. Se puede observar la actividad financiera y así ponerle fin a las acciones delictivas. Esto es casi imposible con las transacciones de monedas descentralizadas, en las que en algunos casos es posible el anonimato.

Además, en los casos en los que se ha producido un delito, el seguimiento hace que sea mucho más difícil lavar dinero con éxito. A menudo, sería sencillo revertir instantáneamente una transacción y devolver el dinero a la víctima del delito.

Protección del dinero como servicio público

Las monedas digitales de bancos centrales proporcionarían una alternativa moderna al efectivo, cuya abolición se prevé debido a los costos de la emisión en papel.

Seguridad de los sistemas de pago

Un instrumento de pago digital interoperable estándar y segurom emitido y gobernado por un Banco Central y utilizado como los instrumentos de pago digitales nacionales aumenta la confianza en los sistemas monetarios controlados de forma privada y aumenta la confianza en todo el sistema de pago nacional al tiempo que impulsa la competencia entre los diversos sistemas de pago.

Preservación de los ingresos por señoreaje:

La emisión pública de moneda digital evitaría una reducción previsible de los ingresos por señoreaje (el beneficio que obtienen las autoridades monetarias al emitir la moneda de curso legal) para los gobiernos en caso de desaparición del efectivo físico.

Competencia bancaria

Las cuentas bancarias gratuitas de banco central que ofrezcan una seguridad total de los depósitos de dinero podría fortalecer la competencia entre los bancos. En este sentido, los bancos tendrían que ofrecer depósitos con incentivos más fuertes (pagos de intereses para los ahorristas), para atraer clientes.

Transmisión de la política monetaria

La emisión de dinero del banco central a través de transferencias al público podría constituir un nuevo canal para la transmisión de la política monetaria (es decir, el dinero que llega al público. Esto permitiría un control más directo de la oferta monetaria que las herramientas indirectas como la flexibilización cuantitativa y los tipos de interés de los bancos centrales. Así se podría posiblemente llegar a un sistema bancario de reserva completo.

Seguridad financiera

Las CBDC limitarían la práctica de banca de reserva fraccionaria (la obligación de los bancos de tener un monto real de los depósitos de sus clientes). Así, potencialmente haría que las garantías de depósitos fueran menos necesarias.

Posibles riesgos de las CBDC

Una preocupación general es que la introducción de una CBDC precipitaría posibles corridas bancarias (que los clientes retiren sus depósitos del sistema bancario). Esto debilitaría la posición de financiación de los bancos. Sin embargo, el Banco de Inglaterra descubrió que si la introducción de CBDC sigue unos principios básicos, se abordaría fácilmente el riesgo de una corrida en el sistema bancario de CBDC.

Dado que la mayoría de las CBDC están centralizadas, en lugar de descentralizadas como la mayoría de las criptomonedas, los controladores de la emisión de la moneda digital del banco central pueden agregar o eliminar dinero de la cuenta de cualquier persona con apretar un botón.

Por el contrario, las criptomonedas como Bitcoin lo impiden a menos que más del 50% de los usuarios estén de acuerdo.

Las CBDC actuales, como la DCEP de China, permiten la emisión de nueva moneda, lo que significa que la inflación es posible. Bitcoin, por el contrario, no puede crear inflación ya que el suministro de moneda está bloqueado en un máximo de 21 millones de monedas. A menos que el 51% de los usuarios de Bitcoin acuerde aumentar el bitcoin con un hard fork (un cambio de protocolo de blockchain), no habrá más bitcoins a la cifra inicialmente establecida.

Lo anterior significa que el riesgo de que la moneda se devalúe con el tiempo sigue siendo posible con una CBDC.

Problemas que las CBDCs enfrentan y crean, según la Reserva Federal

La Reserva Federal de los Estados Unidos ha publicado lo que cree son los problemas críticos que una CBDC enfrenta, y los problemas que necesitan ser resueltos antes de que una CBDC pueda ser diseñada e implementada exitosamente. 

Algunos de estos problemas son los siguientes: 

Problemas que una CBDC enfrenta 

Una CBDC elimina los riesgos de terceras partes, eventos como fallas o corridas bancarias. Cualquier riesgo residual que permanezca en el sistema será soportado por el banco central. 

Los altos costos de las transacciones internacionales pueden ser reducidos al reducir los sistemas complejos de distribución y al incrementar la cooperación jurisdiccional entre los gobiernos. 

El dólar es todavía la moneda más usada del mundo. Una CBDC de dólar podría añadir apoyo a esta moneda y preservar su posición en el sistema financiero internacional. 

Las CBDCs remueven los costos de implementar una estructura financiera dentro de un país para proveer acceso financiero a la población no bancarizada. 

Las CBDCs pueden establecer una conexión directa entre los consumidores y los bancos centrales, y por lo tanto eliminando la necesidad de la infraestructura costosa. 

Problemas que las CBDCs crean 

La estructura financiera de las naciones podría cambiar dramáticamente. El cambio que tendría en los gastos de los hogares, las inversiones, las reservas bancarias, las tasas de interés, los servicios del sector financiero o la economía, es desconocido. 

Los efectos de cambiar a una CBDC para la estabilidad del sistema financiero son desconocidos. Por ejemplo, podría no haber suficiente liquidez del banco central para facilitar los retiros durante una crisis financiera. 

Los bancos centrales implementan políticas monetarias para influenciar la inflación, las tasas de interés, los préstamos, y el gasto, lo cual afecta las tasas de empleo. Los bancos centrales necesitarán asegurar que tienen todas las herramientas necesarias para influenciar positivamente a la economía. 

La privacidad es uno de los principales impulsores de las criptomonedas. Las CBDC podrían requerir un monto apropiado de intrusión por parte de las autoridades para monitorear los crímenes financieros. El monitoreo también es importante porque apoya los esfuerzos para combatir el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. 

Como ha sucedido en múltiples ocasiones, las criptomonedas han sido el objetivo de los hackers y ladrones. Una CBDC podría probablemente atraer a la misma multitud de ladrones. En este sentido, los esfuerzos para prevenir la penetración de los sistemas y el robo de activos e información podrían necesitar ser significativos. 

¿Cuáles son las características de la CBDC de China?

Banco Popular de China
El Banco Popular de China ha sido pionero en el lanzamiento de las CBDC.

En HK FinTech Week, un portal chino dedicado a la tecnología financiera, el Sr.Mu Changchun, Director General del Instituto de Moneda Digital del Banco Popular de China (PBoC), anunció en el 2019 detalles sobre los planes del Banco Popular de China para lanzar la versión china de una CBDC, la moneda de Pago Electrónico en Moneda Digital (DCEP).

Mu señaló que la moneda DCEP se dirigirá específicamente al sector minorista únicamente, y no a pagos institucionales y mayoristas. El Banco Popular de China planea permitir que los bancos comerciales y algunas otras instituciones distribuyan las monedas DCEP al público en general. El Banco Popular de China no planea emitir monedas DCEP al público directamente, sino que permite que el ecosistema financiero existente lleve las monedas al público. Las monedas DCEP estarán diseñadas para ser utilizadas como el equivalente de la moneda fiduciaria existente (es decir, billetes y monedas de papel). Sin embargo, los usuarios deberán abrir una billetera digital para enviar, recibir y guardar DCEP (esto se puede hacer sin una cuenta bancaria). No se pagarán intereses por mantener DCEP, y tampoco debería haber implicaciones para la inflación ni impacto en la política monetaria del banco central.

Más recientemente se ha planteado que la DCEP podría servir para los pagos internacionales comerciales institucionales, aunque esto estaría por definirse. De ser así, la DCEP buscaría posicionarse a nivel internacional como moneda de reserva mundial como contrapeso a monedas tradicionales de reserva como el dólar estadounidense y el euro.

¿Cómo tendrán que adaptarse las empresas a las CBDC?

Blockchain y las criptomonedas son tecnologías emergentes que evolucionan continuamente y se aplican a nuevos casos de uso. Este tema es complejo y técnico, y requiere suficiente experiencia para poder abordarlo correctamente.

La dirección de las empresas debe considerar tener una estrategia que describa el impacto de las CBDC en sus negocios y considerar implementar una estrategia para responder al panorama cambiante. Los equipos de gestión y de activos digitales deberán desarrollar colectivamente las competencias y las capacidades adecuadas para realizar operaciones comerciales, así como para comprender y gestionar eficazmente los riesgos de estas monedas.

Las organizaciones potencialmente necesitarán nuevas políticas y procedimientos para gobernar cómo interactuarán y gestionarán los activos digitales. Las actividades de activos digitales afectarán no solo las políticas y los controles que rodean a la nueva tecnología, sino también los recursos y si se adaptan adecuadamente y tienen la experiencia adecuada para realizar su trabajo. Los protocolos de tecnología de contabilidad distribuida pueden tener diferentes enfoques de gobierno, organizativos o tecnológicos, lo que puede requerir un rediseño de los marcos de control tradicionales.

Las empresas pueden considerar si centrarse en el desarrollo interno o trabajar con un tercero para servicios relacionados con activos digitales. De manera similar a los procesos comerciales tradicionales, puede haber funciones relacionadas con los activos digitales que serían más eficientes si se subcontrataran con un tercero. La madurez de las capacidades internas y el nivel de complejidad de un modelo de negocio determinarán si los proveedores de servicios de terceros podrían ser una solución eficaz.

Con información de Wikipedia.

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