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Concepto de Inversión extranjera directa
Una inversión extranjera directa (IED) es una inversión realizada por una empresa o individuo de un país en negocios y emprendimientos ubicados en otro país.
En general, la IED se produce cuando un inversor establece operaciones comerciales en el extranjero o adquiere activos comerciales extranjeros en una empresa extranjera.
Un ejemplo de inversión extranjera directa es cuando una empresa establece operaciones en un paía extranjero. Tal puede ser el caso de la instalación de una nueva fábrica, centro de ventas o centro de almacenamiento y distribución.
Las IED son diferentes a las inversiones de cartera en las que un inversor simplemente compra acciones de empresas extranjeras.
La característica clave de la inversión extranjera directa es que establece un control efectivo por parte del inversor sobre la administración de las nuevas filiales. Por ejemplo, una empresa extranjera decide abrir una nueva sucursal en un país determinado. Como consecuencia de esto, ahora los inversores controlarán las decisiones que tome la empresa en ese país.
Condiciones que favorecen la inversión extranjera directa
Las inversiones extranjeras directas se realizan comúnmente en economías abiertas que ofrecen una fuerza laboral calificada y tienen altas perspectivas de crecimiento.
Por otra parte, los países altamente controlados y con perspectivas económicas débiles tienden a recibir muy poca inversión extranjera directa. Algunos de estos países son generalmente economías dirigidas. Los ejemplos más notables son Cuba, Venezuela y Corea del Norte.
La inversión extranjera directa con frecuencia implica más que solo una inversión de capital. Esta incluye la llegada de nuevos métodos de gestión empresarial y tecnología al país receptor de la inversión.
La Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos, que realiza un seguimiento de los gastos de los inversores extranjeros directos en las empresas estadounidenses, informó que la IED total en las empresas estadounidenses fue de USD 253.6 mil millones en 2018. Los productos químicos representaron la industria principal de inversión, con USD 109 mil millones en IED para 2018.
Los países receptores de IED confían en que EE. UU. use sus capacidades de fabricación en beneficio de sus economías e impulse el crecimiento local.
Consideraciones Especiales
Las inversiones extranjeras directas se pueden realizar de varias maneras, incluida la apertura de una empresa filial o asociada en un país extranjero, la adquisición de una participación de control en una empresa extranjera existente, o mediante una fusión o empresa conjunta con una empresa extranjera.
El umbral para una inversión extranjera directa que establece una participación controladora, según las pautas establecidas por la Organización de Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), es una participación mínima del 10% en una empresa con sede en el extranjero.
Sin embargo, esa definición es flexible. Hay casos en los que se puede establecer una participación de control efectiva en una empresa con menos del 10% de las acciones con derecho a voto de la empresa. Es decir se puede considerar que hay inversión extranjera aún cuando hay una participación menor al 10% en una empresa que tenga su sede en el extranjero, siempre y cuando los inversores tengan derecho a voto.
Beneficios y ventajas de la inversión extranjera directa
Hay varios niveles de beneficios que una empresa o un conjunto de inversionistas deciden invertir directamente en una nación extranjera. Entre estos beneficios encontramos:
Se estimula el desarrollo económico
Un país receptor de IED puede mejorar sus índices de crecimiento económico al recibir inversión de empresas de otro país. Esto se traduce en generación de empleos locales e innovaciones que se pueden consumir en el mercado receptor.
Se facilita el comercio internacional
Los países usualmente tienen sus propias tarifas de importantes, lo cual debilita el comercio. Cuando las empresas establecen presencia en el extranjero, todos los procesos relacionados con el comercio se vuelven más fáciles.
El desarrollo de los recursos
El desarrollo del capital humano es uno de los eventos se sigue de la inversión extranjera. Frecuentemente las empresas tienen que contratar nuevos recursos humanos y entrenar a los nuevos empleados. Los conocimiento adquiridos pueden transferirse a otras industrias o sectores o pueden ayudar a los locales a desarrollar sus propias empresas.
Transferencias de recursos y tecnologías
Las empresas que se establecen en un nuevo país traen nuevas tecnologías y permiten el intercambio de conocimientos, y el flujo de nuevas habilidades.
Reducción de costos
La inversión extranjera directa puede reducir los costos de fabricar localmente al traer nuevos recursos, conocimientos y al fomentar el desarrollo de nuevas alianzas comerciales. Muchas compañías también deciden establecer fábricas locales en un país determinado con el fin de evitar los costos por cuenta de los impuestos de importación. Así, si una compañía vende sus productos en Alemania, por ejemplo, le resultará más barato producir en una fábrica alemana, en lugar de importar sus productos (y pagar los aranceles de importación), en el caso de que estos se fabriquen en Estados Unidos.
Incremento de la productividad
Las instalaciones y las tecnologías nuevas proveen a los inversos extranjeros la oportunidad de entrenar a la fuerza laboral para ue haga un mejor uso de los recursos y para que incremente sus capacidades productivas.
Incremento de los ingresos de la nación:
Como consecuencia de la productividad aumentada y el desarrollo de nuevas relaciones comerciales, los ingresos de los trabajadores aumentan. Con más trabajo y salarios más altos, el ingreso nacional incrementa y esto a su vez lleva a que se incremente la productividad nacional. Lo cual lleva a más empleos en otros sectores.
Desventajas de la Inversión Extranjera Directa
Como con cualquier otro tipo de inversión, la Inversión Extranjera Directa también tiene sus desventajas o puntos débiles, los cuales pueden ser en su mayoría geopolíticos.
Por ejemplo, la IED puede:
Obstaculizar las inversiones nacionales
La IED puede transferir el control de las empresas nacionales a las extranjeras. Así, un país podría perder la soberanía en el manejo y administración de recursos clave como puede ser en la industria de alimentos o energéticos. En el caso de los recursos naturales, si una nación no invierte en su extracción de sus recursos y deja que una compañía extranjera lo haga, podría perder ingresos valiosos derivados de ese sector.
Crear inestabilidad política y financiera
Arriesgar a crear cambios políticos, exponiendo a los países a la influencia política extranjera.
Influir en los tipos de cambio. Una oleada de inversión extranjera directa en un país puede crear empleos en ciertos sectores y mejorar los niveles de vida de segmentos de la población. Sin embargo, con una moneda más fuerte, por cuenta de los flujos de capital que llegan al país, puede obstaculizar el desarrollo de las exportaciones y las industrias locales.
Influir en las tasas de interés.
Consolidar monopolios y oligopolios
Superar a la industria nacional si no pueden competir, lo cual llevaría a la destrucción de empresas locales, mientras que los beneficios se dirigen de nuevo al país de origen. En el caso de que una empresa extranjera consolide un monopolio, podría terminar elevando sus precios significativamente y terminaría afectando a los consumidores locales.
Exponer a un país al espionaje extranjero y el crimen digital
La IED no controlada puede hacer que un país sea vulnerable a elementos extranjeros como el crimen digital. En los casos en que una empresa extranjera tecnológica invierta en un país, y controle elementos tecnológicos clave como equipamientos para redes de comunicaciones, si la empresa no es regulada podría poner en riesgo la información y los sistemas de comunicación locales. Un ejemplo de esto sería la firma china Huawei, cuya tecnología fue prohibida en Reino Unido y Estados Unidos ante los temores de que podría facilitar el espionaje en sistemas occidentales por parte del gobierno chino.
En este sentido, al observar los beneficios y desventajas, cada nación deberá determinar cómo se ve afectada por la inversión extranjera directa. Los países podrán establecer leyes, regulaciones y restricciones para limitar los efectos negativos y potenciar los efectos positivos de la IED.
Fundamentos teóricos de la IED
Según Grazia Ietto-Gillies (2012), antes de la teoría de Stephen Hymer sobre la inversión directa en la década de 1960, las razones detrás de la inversión extranjera directa y las corporaciones multinacionales fueron explicadas por la economía neoclásica basada en principios macroeconómicos.
Estas teorías se basaron en la teoría clásica del comercio en la que el motivo del comercio era el resultado de la diferencia en los costos de producción de bienes entre dos países, centrándose en el bajo costo de producción como motivo de la actividad extranjera de una empresa. Por ejemplo, Joe S. Bain solo explicó el desafío de la internacionalización a través de tres principios principales: ventajas de costo absoluto, ventajas de diferenciación de productos y economías de escala.
En este sentido, según la teoría neoclásica, una empresa realiza inversiones extranjeras directas, en aquellas naciones donde es más barato producir. Por ejemplo, en naciones donde la mano de obra es más barata. Otro ejemplo a citar son los países en los que los insumos de producción son mucho más económicos.
Además, las teorías neoclásicas se crearon bajo el supuesto de la existencia de una competencia perfecta.
Intrigado por las motivaciones detrás de las grandes inversiones extranjeras realizadas por corporaciones de los Estados Unidos de América, Hymer desarrolló un marco que iba más allá de las teorías existentes, explicando por qué ocurrió este fenómeno, ya que consideró que las teorías mencionadas anteriormente no podían explicar la inversión extranjera y sus motivaciones.
Frente a los desafíos de sus predecesores, Hymer centró su teoría en llenar los vacíos con respecto a la inversión internacional.
Diferencia entre la inversión indirecta (de capital) y la inversión extranjera directa
La teoría propuesta por Hymer aborda la inversión internacional desde un punto de vista diferente a la teoría neoclásica. Sus concepciones tienen en cuenta las características concretas de las empresas. Así, Hymer propone que los menores costos no son necesariamente las razones principales detrás de las IED.
A diferencia de las teorías tradicionales de inversión basadas en la macroeconomía, Hymer afirma que existe una diferencia entre la mera inversión de capital, también conocida como inversión de cartera, y la inversión directa.
La inversión de cartera internacional también es conocida como inversión indirecta o inversión extranjera de portafolio.
La diferencia entre estos dos tipos de inversión es bastante sencilla, de acuerdo a Hymer. Mientras que la inversión de capital es simplemente inversión accionaria bien sea por medio de un fondo de inversión colectiva o en el mercado de valores, la inversión extranjera implica poseer más del 10% de una empresa y tener el derecho a voto sobre la misma.
Así, con la inversión de capital, el inversionista solo espera incrementos en el valor de las acciones compradas. Pero con la Inversión Extranjera Directa, el inversionista espera influir en las políticas de la empresa y determinar su futuro en un país determinado.
De esta manera, para el teórico Hymer, la diferencia entre la inversión de capital y la IED es el control. El inversionista de capital no controla la empresa, pero el inversionista directo sí ejerce control e influencia sobre la misma
¿Qué es lo que explica que tengamos inversión extranjera directa?
Además, Hymer procede a criticar las teorías neoclásicas, afirmando que la teoría de los movimientos de capital no puede explicar la producción internacional.
Además, Hymer aclara que la IED no es necesariamente un movimiento de capitales: La IED se concentra en industrias particulares dentro de muchos países. Por el contrario, si las tasas de interés fueran el motivo principal para la inversión internacional, la IED incluiría muchas industrias en menos países.
Otra observación hecha por Hymer fue en contra de lo que sostenían las teorías neoclásicas: La inversión extranjera directa no se limita a la inversión de ganancias excesivas en el extranjero. De hecho, la inversión extranjera directa se puede financiar mediante préstamos obtenidos en el país anfitrión, pagos a cambio de capital (patentes, tecnología, maquinaria, etc.) y otros métodos.
A menudo una empresa podría recibir subsidios o exenciones de impuestos por parte del país receptor de la IED, con el fin de que invierta allí.
El objetivo de la IED por tanto no es beneficiarse de los resultados existentes de una economía, sino buscar oportunidades en una nación para aprovechar su potencial.
Ejemplo de las razones detrás de la inversión directa, según la teoría de Hymer
Por ejemplo, una nación podría ofrecer resultados muy buenos o fijos en una industria particular. De manera que los inversores tienen suficientes incentivos para emprender o invertir allí.
Sin embargo, más allá de esos incentivos, un empresario podría ver oportunidades en una nación por las características de su capital humano o por oportunidades futuras que otros inversores nuevos no pueden ver. Estas consideraciones, más que los incentivos que se ofrecen a los inversores, son las que hacen que tengamos inversión extranjera directa. Un caso podría ser la inversión en un nuevo tipo de sistema de gestión de desechos sanitarios en países que no cuentan con sistemas adecuados de salubridad. Al momento podría no haber retornos para esa inversión, pero debido al producto y la innovación, el inversor podría ver retornos sustanciales a futuro.
Los principales determinantes de la IED son los prospectos secundarios y de crecimiento de la economía del país cuando se realiza la IED. En este sentido, no importa si una economía crece poco o si ha ofrecido malos resultados en el pasado. La inversión extranjera esta más impulsada por las posibles oportunidades futuras que por los beneficios seguros que ya ofrece una nación.
Lo que determina la inversión extranjera directa en la teoría de Hymer
Hymer propuso algunos determinantes más de la IED debido a las críticas, junto con asumir el mercado y las imperfecciones. Estos son los siguientes:
Ventajas específicas de la empresa:
Una vez que se agota la inversión nacional, una empresa podría aprovechar sus ventajas vinculadas a las imperfecciones del mercado, lo que podría proporcionar a la empresa poder de mercado y ventaja competitiva.
Una empresa puede tener una estrategia que otras compañías de una nación no han considerado, o productos y servicios que simplemente son más apetecibles.
Otros estudios intentaron explicar cómo las empresas podrían monetizar estas ventajas en forma de licencias.
Eliminación de conflictos
El conflicto surge si una empresa ya está operando en el mercado extranjero o está buscando expandir sus operaciones dentro del mismo mercado. Hymer propone que la solución para este obstáculo surgía en forma de colusión, compartiendo el mercado con sus rivales o intentando adquirir un control directo de la producción. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que una reducción del conflicto mediante la adquisición del control de las operaciones aumentará las imperfecciones del mercado.
En formas sencillas, una empresa puede ver la oportunidad de convertirse en un monopolio o participar de un oligopolio en una nación y la aprovecha.
Necesidad de expansión internacional para mitigar riesgos
Según esta posición, las empresas se caracterizan por 3 niveles de toma de decisiones:
La supervisión diaria,
La coordinación de decisiones de gestión y
La planificación de estrategias a largo plazo y la toma de decisiones.
Qué tanto una empresa puede mitigar su riesgo depende de qué tan bien una empresa pueda formular una estrategia de internacionalización teniendo en cuenta estos tres niveles de decisión.
En consecuencia una empresa solo se expandirá internacionalmente si puede controlar lo que hacen sus empleados, coordinar los procesos de gestión y planificar estrategias a largo plazo. Sin embargo, la internacionalización es una necesidad si se desean evitar los riesgos de quedarse operando en un solo mercado. Una caída súbita en la demanda en una nación o problemas para encontrar trabajadores puedes ser eventos desastrosos para una compañía. En este sentido, si la empresa busca nuevos mercados y puntos de operación, podrá balancear mejor sus riesgos.
Otros aportes de Hymer a la economía
La importancia de Hymer en el campo de los negocios internacionales y la inversión extranjera directa se debe a que fue el primero en teorizar sobre las empresas multinacionales.
Hymer señaló también:
Las razones detrás de la IED van más allá de los principios macroeconómicos. Él logró también una influencia en los estudiosos posteriores y las teorías en los negocios internacionales, tales como como la teoría OLI (propiedad, ubicación e internacionalización) de John Dunning y Christos Pitelis, que se centra más en los costos de transacción.
También se destaca a Hyme que «el componente de creación de valor de eficiencia de la actividad de IED y EMN se vio reforzado por otros dos desarrollos académicos importantes en la década de 1990: las teorías evolutivas y basadas en recursos (RBV)» Además, algunas de las predicciones de Hymer más tarde se materializaron, por ejemplo, el poder de los organismos supranacionales como el FMI o el Banco Mundial que aumentan las desigualdades (Dunning y Piletis, 2008).
Tipos de inversión extranjera directa
Las inversiones extranjeras directas se clasifican comúnmente como horizontales, verticales o conglomeradas.
Una inversión directa horizontal
Se refiere al inversor que establece el mismo tipo de operación comercial en un país extranjero que opera en su país de origen. Por ejemplo, un proveedor de teléfonos celulares con sede en los Estados Unidos que abre tiendas y fábricas de teléfonos en China.
Una inversión vertical
Es aquella en la que se establecen o adquieren actividades comerciales diferentes pero relacionadas del negocio principal del inversor en un país extranjero. Por ejemplo, cuando una empresa manufacturera adquiere una participación en una empresa extranjera que suministra piezas o materias primas necesarias para hacer sus propios productos.
Un tipo de conglomerado de inversión extranjera directa
Es aquel en el que una empresa o individuo realiza una inversión extranjera en un negocio que no está relacionado con su negocio existente en su país de origen. Dado que este tipo de inversión implica ingresar a una industria en la cual el inversionista no tiene experiencia previa, a menudo toma la forma de una empresa conjunta con una compañía extranjera que ya opera en la industria.
Por ejemplo, una compañía de Cosméticos, puede comprar una compañía extranjera que opera en el sector de la salud. La empresa extranjera pasa a ser una subsidiaria de la primera compañía, dentro de un conglomerado en el que pueden existir varias compañías más.
Ejemplos de inversiones extranjeras directas
Ejemplos de inversiones extranjeras directas incluyen fusiones, adquisiciones, ventas minoristas, servicios, logística y manufacturas, entre otros. Las inversiones extranjeras directas y las leyes que las rigen pueden ser fundamentales para la estrategia de crecimiento de una empresa.
En 2017, por ejemplo, Apple, con sede en Estados Unidos, anunció una inversión de USD 507.1 millones para impulsar su trabajo de investigación y desarrollo en China, el tercer mercado más grande de Apple detrás de América y Europa. La inversión anunciada transmitió el optimismo del CEO Tim Cook hacia el mercado chino a pesar de una disminución de 12% año tras año en los ingresos de Apple en China en el trimestre anterior al anuncio.
La economía de China se ha visto impulsada por una afluencia de IED dirigida a la fabricación y servicios de alta tecnología de la nación. Según el Ministerio de Comercio de China, los productos y los servicios de tecnología crecieron el 11.1% y 20.4% año tras año, respectivamente, en el primer semestre de 2017.
Otro ejemplo notable de inversión extranjera directa fue la apertura de una fábrica de Tesla, empresa estadounidense, en territorio alemán en 2022. La creación de la fábrica respondía a dos objetivos fundamentales: reducir los tiempos de entrega en territorio europeo y los costos en impuestos por cuenta de los aranceles de importación desde Estados Unidos.
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Flujos de inversión extranjera directa a nivel internacional en el 2021 y 2022
Las siguientes son las cifras de este tipo de inversiones a nivel internacional, según los datos del Fondo Monetario Internacional y la OCDE.
Los flujos globales de IED se recuperaron a USD 972 mil millones en la primera mitad de 2022, superando el mismo periodo del año anterior. Sin embargo, gran parte del aumento se produjo en el primer trimestre, mientras que los flujos globales de IED cayeron un 22 % en el segundo trimestre de 2022, en comparación con el trimestre anterior. Esta caída no es sorprendente debido al aumento de la inflación y las tasas de interés, el aumento de los precios de la energía y la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia. La guerra en Ucrania ha llevado a una alta especulación en relación con los precios de la energía, elevando el precio del petróleo y del gas.
Del mismo modo, las tensiones en la cadena de suministros en China y la rápida recuperación de la demanda en Estados Unidos, posterior a la pandemia, han conducido a un fenómeno de alta inflación que ha detenido gran parte de la inversión extranjera directa global.
La OCDE informó que en 2022, Estados Unidos fue el principal receptor de IED a nivel mundial, seguido de China y Brasil.
Principales países receptores de Inversión extranjera directa en 2021
La última publicación del estudio de inversión extranjera directa coordinada del FMI muestra que la posición de EE. UU. aumentó en USD 506 mil millones, o un 11.3 por ciento, en el 2021.
Para las 112 economías que informaron datos, las posiciones de entrada de IED, los flujos de IED aumentaron un promedio de 7.1 por ciento en monedas nacionales. En términos de dólares, esta cifra de crecimiento mundial se traduce en solo un 2.3 por ciento, debido al fortalecimiento del dólar para el periodo de 2021 y 2022.
Estados Unidos es ahora el principal destino mundial de IED, mientras que China ha subido a la tercera posición. También el FMI señaló en 2022 cómo las economías más pequeñas ocupan posiciones destacadas entre las 10 principales del mundo. Los Países Bajos, Luxemburgo, la región de Hong Kong, Singapur, Irlanda y Suiza aparecen en esta lista, aunque ninguna de estas economías se encuentra entre las 10 principales en lo que respecta a producto Interno Bruto.
Con información de Investopedia y The IGC.
