Una acción (también conocida como capital social) es un valor que representa la propiedad de una fracción de una corporación. Esto le da derecho al propietario de las acciones a una proporción de los activos y ganancias de la corporación igual a la cantidad de acciones que posee. Las unidades de capital accionario se denominan “acciones”.
Las acciones se compran y venden principalmente en los mercados de valores, aunque también puede haber ventas privadas y son la base de las carteras de muchos inversores individuales. Estas transacciones deben ajustarse a las regulaciones gubernamentales que están destinadas a proteger a los inversores de prácticas fraudulentas. Históricamente, las acciones han superado a la mayoría de las otras inversiones a largo plazo.
Estas inversiones se pueden comprar en la mayoría de los corredores de bolsa en línea. La inversión en acciones difiere mucho de otro tipo de inversiones como lo son de inversión inmobiliaria o los mercados de divisas.
Índice
Ideas clave
Una acción es una forma de garantía que indica que el tenedor tiene una propiedad proporcional en la corporación emisora.
Las corporaciones emiten (venden) acciones para recaudar fondos para operar sus negocios. Hay dos tipos principales de acciones: comunes y preferidas.
Las acciones se compran y venden principalmente en las bolsas de valores, aunque también puede haber ventas privadas y son la base de casi todas las carteras.
Históricamente, estos productos financieros han superado a la mayoría de las otras inversiones a largo plazo.
Entendiendo las acciones
Las corporaciones emiten (venden) acciones para recaudar fondos para operar sus negocios. El tenedor de acciones (un accionista) ahora ha comprado una parte de la corporación y, dependiendo del tipo de acciones que posea, puede tener derecho a una parte de sus activos y ganancias. En otras palabras, un accionista es ahora propietario de la empresa emisora. La propiedad está determinada por la cantidad de acciones que posee una persona en relación con la cantidad de acciones en circulación. Por ejemplo, si una empresa tiene 1.000 acciones en circulación y una persona posee 100 acciones, esa persona poseería y reclamaría el 10% de los activos y ganancias de la compañía.
Diferencia entre la propiedad corporativa y la propiedad accionaria
Los accionistas no son propietarios de sociedades; poseen acciones emitidas por corporaciones. Pero las corporaciones son un tipo especial de organización porque la ley las trata como personas jurídicas. En otras palabras, las corporaciones presentan impuestos, pueden pedir prestado, pueden poseer propiedades, pueden ser demandadas, etc. La idea de que una corporación es una “persona” significa que la corporación posee sus propios activos. Una oficina corporativa llena de sillas y mesas pertenece a la corporación y no a los accionistas.
Esta distinción es importante porque la propiedad corporativa está legalmente separada de la propiedad de los accionistas, lo que limita la responsabilidad tanto de la corporación como del accionista. Si la corporación quiebra, un juez puede ordenar la venta de todos sus activos, pero los activos personales de los accionistas no están en riesgo. El tribunal ni siquiera puede obligar a un accionistas a vender sus acciones, aunque el valor de sus acciones habrá caído drásticamente. Del mismo modo, si un accionista importante quiebra, no puede vender los activos de la empresa para pagar a sus acreedores.
Accionistas y capital social
Lo que los accionistas realmente poseen son acciones emitidas por la corporación; y la corporación es propietaria de los activos que posee una empresa. Por lo tanto, si una persona posee el 33% de las acciones de una empresa, es incorrecto afirmar que posee un tercio de esa empresa; en cambio, es correcto afirmar que posee el 100% de un tercio de las acciones de la empresa.
Los accionistas no pueden hacer lo que quieran con una corporación o sus activos. Un accionista no puede salir con una silla porque la corporación es propietaria de esa silla, no el accionista. Esto se conoce como la “separación de propiedad y control”.
Ser propietario de acciones le otorga al accionista el derecho a votar en las juntas de accionistas, a recibir dividendos (que son las ganancias de la empresa) si se distribuyen y cuando se distribuyan, y le da derecho a vender sus acciones a otra persona.
Si el accionista posee la mayoría de las acciones, su poder de voto aumenta para que pueda controlar indirectamente la dirección de una empresa mediante el nombramiento de su junta directiva. Esto se vuelve más evidente cuando una empresa compra a otra: la empresa adquirente no circula comprando el edificio, las sillas, los empleados; compra todas las acciones. La junta directiva es responsable de aumentar el valor de la corporación y, a menudo, lo hace contratando gerentes o funcionarios profesionales, como el director ejecutivo (CEO) o el director financiero (CFO).
Para la mayoría de los accionistas ordinarios, no poder administrar la empresa no es un gran problema. La importancia de ser accionista es que tiene derecho a una parte de las ganancias de la empresa, que, como veremos, es la base del valor de una acción. Cuantas más acciones posea, mayor será la parte de las ganancias que obtendrá. Sin embargo, muchas acciones no pagan dividendos y, en cambio, las empresas reinvierten las ganancias en el crecimiento de la empresa. Sin embargo, estas ganancias retenidas todavía se reflejan en el valor de una acción.
Acciones comunes frente a acciones preferidas
Hay dos tipos principales de acción: comunes y preferidas. Las acciones ordinarias o comunes generalmente dan derecho al propietario a votar en las juntas de accionistas y a recibir los dividendos pagados por la corporación.
Los accionistas preferidos generalmente no tienen derecho a voto, aunque tienen un derecho más alto sobre los activos y las ganancias que los accionistas comunes. Por ejemplo, los propietarios de acciones preferentes (como Larry Page en Google) reciben dividendos antes que los accionistas ordinarios y tienen prioridad en caso de que una empresa quiebre y se liquide.
Como veremos más adelante en más detalle, las primeras acciones ordinarias emitidas fueron las de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales en 1602.
Las empresas pueden emitir nuevas acciones siempre que sea necesario recaudar efectivo adicional. Este proceso diluye la propiedad y los derechos de los accionistas existentes (siempre que no compren ninguna de las nuevas ofertas).
Las corporaciones también pueden participar en recompras de acciones que beneficiarían a los accionistas existentes, ya que haría que sus acciones se revaloricen. Esta práctica es muy común cuando los principales accionistas sienten que el mercado no está valorando de forma objetiva y apropiada el valor de las acciones de una empresa, o cuando, en casos también comunes pero menos éticos, los principales accionistas quieren mantener de forma artificialmente alto el precio de la acción.
La revista Harvard Business Review ha criticado las recompras de acciones como un elemento que no beneficia la productividad de una compañía ni a la economía en general, sino únicamente el valor de los accionistas. En este sentido una empresa, cuando hace recompras, puede descuidar las inversiones en mejores salarios, mejor equipamiento y otras necesidades, a la vez que fomenta la especulación y posibles burbujas en los mercados bursátiles.
Acciones frente a bonos
Las empresas emiten acciones para reunir capital, desembolsar o compartir, con el fin de hacer crecer el negocio o emprender nuevos proyectos. Existen importantes distinciones entre si alguien compra una acción directamente de la empresa cuando las emite (en el mercado primario) o de otro accionista (en el mercado secundario). Cuando la corporación emite acciones, lo hace a cambio de dinero.
Los bonos son fundamentalmente diferentes de las acciones en varios aspectos. Primero, los tenedores de bonos son acreedores de la corporación y tienen derecho a intereses y al reembolso del principal, es decir le están prestando dinero a la compañía a cambio de un interés fijo.
Los acreedores tienen prioridad legal sobre otras partes interesadas (como los accionistas) en caso de quiebra y se compensarán primero si una empresa se ve obligada a vender activos para reembolsarlos. Los accionistas, por otro lado, son los últimos en la fila y, a menudo, no reciben nada, o solo centavos por dólar, en caso de quiebra. Esto implica que la compra de acción es una inversión intrínsecamente más riesgosa que los bonos, aunque probablemente por ese mismo motivo también la que ofrece mayores posibilidades de altos rendimientos.
Por lo tanto los bonos pueden resultar en una opción más segura para los inversores, aunque menos rentable, ya que si la empresa observa un éxito espectacular (como las grandes compañías del mercado) esta solo estará obligada a devolver al acreedor el valor del bono y los intereses, mientras que en el caso de los accionistas, estos podrán ver como el valor de su acción asciende vertiginosamente y reclamar rendimientos espectaculares o masivos mediante los dividendos y la venta de la acción.
Acciones en una compañía privada y en una compañía pública
Una empresa puede decidir permanecer privada, o pública, si su crecimiento lo justifica. Cuando decimos que una empresa es privada, estamos hablando de que sus acciones no se negocian en un mercado de valores, la bolsa, mientras que una compañía pública por definición permite que sus acciones se comercien en el mercado público de acciones.
Las empresas que cotizan en bolsa son mucho más fáciles de valorar para los analistas de mercado y los inversores que sus contrapartes privadas. La razón principal se debe a la cantidad de información que está fácilmente disponible, gracias a los requisitos de información que se exigen para que una compañía pueda llevar sus acciones al mercado público, así como a los informes de investigación de acciones y la cobertura de los analistas de investigación de acciones.
Cuando una compañía es privada puede ofrecer acciones a un limitado grupo de inversores mediante rondas de financiación restringidas con las que espera acceder a capital para expandirse y poder aspirar en algún momento llegar al mercado público. Las startups o empresas en etapas tempranas siguen este modelo como estrategia de crecimiento.
Historia de las acciones
¿Cuándo las empresas empezaron a emitir lo que hoy llamamos una ‘acción’ para crecer y para expandirse? Hablar de la historia de la acción o las acciones implica necesariamente hablar de los mercados de valores , los cuales son el sitio privilegiado por naturaleza para comerciar acciones.
Para comprender mejor cómo se dio este proceso, deberemos remontarnos en el tiempo:
En la Francia del siglo XII, los mensajeros de los bancos se ocupaban de gestionar y regular las deudas de las comunidades agrícolas en nombre de los bancos. Debido a que estos hombres también comerciaban con deudas, se les podría llamar los primeros corredores. Una creencia común es que, a finales del siglo XIII en Brujas, Bélgica, los comerciantes de productos básicos se reunieron dentro de la casa de un hombre llamado Van der Beurze, y en 1409 se convirtieron en la “Brugse Beurse”, La Bolsa de Brujas (Por el escudo de la familia Beurze que tenía dibujadas tres bolsas de piel), institucionalizando lo que había sido, hasta entonces, una reunión informal de comercio, pero en realidad, la familia Van der Beurze tenía un edificio en Amberes donde ocurrían esas reuniones; por esto los Van der Beurze tenían a Amberes, como la mayoría de los comerciantes de ese período, como su principal lugar de comercio y no a Brujas (como cuenta la leyenda errónea). Allí era donde se comerciaban los valores de la época como títulos de deuda y pagarés. La idea se extendió rápidamente por Flandes y los países vecinos y otras “Beurzen” pronto abrieron en Gante y Rotterdam.
A mediados del siglo XIII, los banqueros venecianos comenzaron a negociar con valores gubernamentales. En 1351, el gobierno veneciano prohibió la difusión de rumores destinados a reducir el precio de los fondos gubernamentales.
Los banqueros de Pisa, Verona, Génova y Florencia también comenzaron a negociar valores gubernamentales durante el siglo XIV. Esto solo fue posible porque se trataba de ciudades-estado independientes, no gobernadas por un duque, sino por un consejo de ciudadanos influyentes. Las empresas italianas también fueron las primeras en emitir una acción o acciones. Las empresas de Inglaterra y los Países Bajos siguieron en el siglo XVI. Alrededor de este tiempo, surgió la sociedad anónima, una cuyas acciones son propiedad conjunta de los accionistas, y el concepto, la sociedad anónima, se volvió importante para la colonización de lo que los europeos llamaron el “Nuevo Mundo”.
Así, que para ser más o menos precisos podemos situar el nacimiento del concepto de la acción y las acciones alrededor del siglo XV en Italia, impulsado por las empresas mercantiles de la época. Estamos hablando de una sociedad que abandonaba el feudalismo y era en esencia mercantilista, muy lejos todavía de las empresas industriales del Siglo XIX, pero en todo caso el concepto de acción, así como el de sociedad anónima surgió en esta época y desde allí empezó su desarrollo, el cual sería muy importante después para el crecimiento de la sociedad capitalistas.
Nacimiento del mercado de acciones y valores
En los siglos XVII y XVIII, los holandeses fueron pioneros en varias innovaciones financieras que ayudaron a sentar las bases del sistema financiero moderno.
Si bien las ciudades-estado italianas produjeron los primeros bonos gubernamentales transferibles, no desarrollaron el otro ingrediente necesario para producir un mercado de capitales completo: el mercado de valores.
A principios del siglo XVII, la Compañía Holandesa de las Indias Orientales (VOC) se convirtió en la primera empresa de la historia en emitir bonos y acciones para el público en general. Como señala Edward Stringham (2015), “las empresas con acciones transferibles se remontan a la Roma clásica, pero por lo general no eran esfuerzos duraderos y no existía un mercado secundario considerable”.
La Compañía Holandesa de las Indias Orientales (fundada en el año de 1602) fue también la primera sociedad anónima en obtener un capital social fijo y, como resultado, se produjo un comercio continuo de acciones de la compañía en la Bolsa de Amsterdam.
Poco tiempo después, surgió en el mercado de Ámsterdam una intensa negociación de diversos derivados, entre los que se encuentran opciones y repos. Los comerciantes holandeses también fueron pioneros en las ventas en corto, una práctica que fue prohibida por las autoridades holandesas ya en 1610. Confusión de Confusiones (de 1688), del empresario afincado en Ámsterdam Joseph de la Vega, fue el primer libro conocido sobre el comercio de acciones y el primer libro sobre el funcionamiento interno del mercado de valores (incluida la bolsa de valores).
Actualmente existen mercados de valores en prácticamente todas las economías desarrolladas y en la mayoría de las economías en desarrollo, y los mercados más grandes del mundo se encuentran en Estados Unidos, donde están la Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa Nasdaq, Reino Unido, Japón, India, China, Canadá, Alemania (Bolsa de Valores de Frankfurt), Francia, Hong Kong, China, Corea del Sur y los Países Bajos también tienen bolsas muy importantes.
Desde el nacimiento de los mercados de valores en adelante, la función de la acción es poder dar a los empresarios el capital necesario para hacer crecer sus operaciones. Este concepto, a pesar de que ha contribuido ampliamente al desarrollo de las sociedades modernas, también ha dado lugar a fenómenos no deseados como las burbujas financieras (cuando una acción es vendida constantemente a precios altos con la expectativa de que su precio seguirá ascendiendo de manera ininterrumpida ) o los cracks bursátiles (cuando los precios de las acciones son vendidos de manera súbita a precios bajos debido al temor de que el precio de la acción esté sobrevalorado) que finalmente pueden dar lugar a recesiones y periodos de estancamiento.
La influencia del concepto de acción en el capitalismo contemporáneo
Tras la victoria del modelo liberal como sistema económico dominante durante la segunda mitad del siglo XX, la acción y el capitalismo accionario se convirtieron en conceptos centrales de la economía. Fue alrededor de los años setenta y ochenta, cuando este modelo económico se profundiza bajo la etiqueta de neoliberalismo, que el economista de Chicago Milton Friedman va acuñar el concepto de capitalismo de los accionistas. La teoría del accionista de Friedman, o stockholder theory, llegó a señalar que la principal, o más bien única, responsabilidad de las empresas era incrementar el precio de las acciones, o el valor de la acción, con el fin de salvaguardar los intereses de los accionistas, quienes son los que arriesgan su capital con el fin de que una empresa se expanda y crezca de manera significativa. Esta teoría fue acuñada en el libro Capitalismo y Libertad de Milton Friedman.
Sin embargo, en tiempos más recientes, debido a las crisis por este capitalismo basado en acciones (principalmente luego de la crisis financiera de 2008 y la crisis del coronavirus, otros economistas como Klaus Schwab han planteado la tesis de que incrementar el valor de la acción no debes ser ni la única responsabilidad de las empresas. Estos economistas han indicado que en lugar de un capitalismo diseñado para los accionistas (stockholders), el capitalismo y las empresas deben estar al servicio de las partes interesadas (stakeholders). Esta nueva visión de la responsabilidad de las empresas desplaza la importancia de la acción a un segundo plano y da más importancia a aspectos como el bienestar de los trabajadores, el medio ambiente, la inclusión social, la equidad de género en el trabajo, entre otros.
Así, si bien las acciones han desempeñado un papel muy importante en la configuración del capitalismo, especialmente luego de la Revolución Industrial del siglo XVIII, ya que permitieron la financiación para el progreso y la expansión de las corporaciones, contribuyendo a lo que economistas como Jeffrey Sachs han llamado “La Era del Crecimiento”, su papel ha venido siendo matizado y se ha estado redefiniendo a la luz de ideas como la necesidad de un desarrollo sostenible que tenga en cuenta las externalidades negativas que las empresas generan y el hecho de que se pueda compensar a la sociedad por un crecimiento que en la mayoría de los casos ha ido en detrimento del medio ambiente y de los intereses del conjunto de las partes interesadas en una empresa y en toda la sociedad.
Cómo medir el desempeño de una acción
La evaluación del rendimiento de las acciones es muy individual para cada inversor. Así como cada persona tiene diferentes apetitos de riesgo, planes de diversificación y estrategias de inversión, también cada inversor tiene diferentes estándares para evaluar el rendimiento de las acciones. Un inversor puede esperar un rendimiento anual promedio del 10% o más, mientras que otro puede buscar agregar a su cartera una acción que no esté correlacionada con el mercado de valores en su conjunto.
Independientemente de lo que busque un inversor en el rendimiento de una acción, hay algunas variables que se deben considerar para evaluar si esa acción es una buena inversión para un individuo.
Considere los retornos totales durante un período concreto y en un plazo más largo también
El desempeño de una acción debe ubicarse en el contexto adecuado para comprenderlo correctamente. En la superficie, se ve muy bien ver que una acción ha regresado un 20% desde el comienzo del año cuando se ve el precio inicial frente al precio final, pero se debe mirar un poco más profundo. ¿La acción estaba anormalmente deprimida durante el primer día? Si es así, uno podría confundirse con los números.
Para contrarrestar esto, la mayoría de los inversores miran los rendimientos totales de las acciones que incluyen todos los pagos de dividendos o intereses además del rendimiento del precio. Considere el rendimiento real de las acciones durante un período, como si hubiera invertido en ellas el primer día del período. Además, observe cómo se ha comportado la acción hasta la fecha, así como durante las últimas 52 semanas. Finalmente, considere el rendimiento anual promedio de la acción. Mire el rendimiento anual promedio de cinco años, pero también observe el rendimiento anual promedio de 10 años si está considerando una inversión a más largo plazo.
Ponga las cosas en perspectiva
Para evaluar una acción, revise su desempeño en comparación con una referencia. Es posible que esté satisfecho con una acción que generó un rendimiento del 8% durante el año pasado, pero ¿Qué pasa si el resto del mercado está dando como rendimiento varias veces esa cantidad? Tómese el tiempo para comparar el desempeño de las acciones con diferentes índices de mercado, como el Dow Jones Industrial Average, el S&P 500 o el NASDAQ Composite. Estos índices pueden actuar como punto de referencia con el que comparar el rendimiento de las inversiones propias.
Asegúrese de elegir un punto de referencia adecuado. Si invierte en pequeñas acciones especulativas de un centavo, el S&P 500 no será el criterio correcto, ya que solo contiene acciones de gran capitalización que cotizan en las principales bolsas de valores.
También es posible que desee ver cómo le ha ido a la economía durante el mismo período, cómo ha aumentado la inflación y otras consideraciones económicas más amplias.
Mira a los competidores
Por supuesto, incluso si a una empresa le ha ido bien en comparación con el mercado en general, todavía queda la pregunta de cómo le está yendo a su industria en particular. Puede suceder que una acción tenga un rendimiento superior al del mercado pero, sin embargo, tenga un rendimiento inferior al de su propia industria, así que asegúrese de considerar el rendimiento de la acción en relación con sus principales competidores, así como con empresas de tamaño similar en su industria.
Por ejemplo, si está evaluando una pequeña empresa de semiconductores, puede que no sea justo comparar una startup directamente con una empresa bien establecida como Intel, incluso si los productos de las dos empresas pueden competir entre sí en algunos ámbitos. Si bien es útil ver cómo le puede ir a esa empresa de menor capitalización en relación con sus competidores más grandes, se puede tener una mejor perspectiva al comparar la empresa con competidores similares.
Con información de Investopedia.
