La inversión global en bonos con rendimientos negativo ahora asciende a la impresionante cifra de 17 trillones de dólares, en la medida en que la volatilidad de los mercados bursátiles lleva una fuerza extra a la racha sin precedentes de este año en el mercado de bonos.
30 por ciento de todos los valores con grado de inversión ahora ofrecen rendimientos por debajo de cero, lo que significa que los inversores que adquieren los bonos de deuda y la retienen hasta su madurez tienen garantizada una pérdida. Aun así los compradores están apilando estos bonos, buscando el beneficio de los incrementos de los bonos y las tasas favorables de intercambio cuando se convierte la moneda después de vender los bonos – o al menos evitar pérdidas más grandes en otros mercados.
El fenómeno de de los bonos con rendimiento negativo ha puesto a los mercados financieros de cabeza, incrementando las previsiones de que estemos ante una burbuja de bonos, drenando los fondos de pensiones de una valiosa fuente de ingresos e incentivando a las compañías de mayor riesgo a endeudarse para conseguir financiamiento, en la medida en que los inversores prefieren los bonos a las acciones. Al mismo tiempo, los bancos tienen que comenzar a asegurar a los ciudadanos que no empezarán (de modo imprevisto) a cobrarles por guardar su dinero.
Los bonos italianos están entre estos que están ayudando a crecer el monto de valores después de que una colocación de bonos del gobierno impulsara la confianza en la disciplina fiscal del Estado. Los bonos corporativos también están ayudando, con una reciente venta de bonos de Siemens AG, teniendo rendimientos negativos.
Con las señales de una eventual recesión emergiendo alrededor del mundo- tales como la curva invertida de rendimientos de bonos del Tesoro de los Estados Unidos. y con una guerra comercial entre los Estados Unidos y China que se extiende con más fuerza, hay argumentos para que los bonos de rendimiento negativo continúen expandiéndose. La política monetaria también podría tener un rol importante en este escenario, ya que el Banco Central Europeo decidió que bajaría las tasas de interés por debajo de cero en septiembre. Lo cual terminaría haciendo que un paquete de 2.6 trillones de euros fueran añadidos como medida de flexibilización cuantitativa con la intención de impulsar a la economía de la eurozona.
¿Cómo un bono puede tener un rendimiento negativo?
Todo comienza cuando los inversores compran bonos por un precio superior a su valor nominal. Si el monto del interés que el bono paga permanece invariable durante su ciclo de vida, esto es menos que el precio que el inversor pagó por el bono, ek inversor pierde dinero y se considera que el bono tiene un rendimiento negativo.
Ejemplo:
En Julio los inversores pagaron 102.64 euros por el bono alemán, con un valor nominal de 100 euros.
Si ellos conservan el bono hasta su maduración, en 10 años, ellos recibirán, 100 euros como pago.
El bono paga a los inversores un interés anual del
0%
Factorizando el precio pagado, el monto más pequeño que ellos reciben y la carencia de pagos de intereses, el rendimiento del bono es de:
-0.26%
Los inversores están dispuestos a pagar una prima – y finalmente a asumir una pérdida – porque ellos necesitan la confiabilidad y la liquidez que los bonos de alta calidad de los gobiernos y las corporaciones ofrecen.
Grandes inversores tales como los fondos de pensiones, aseguradoras, e instituciones financieras tienen muy pocas opciones seguras para colocar su riqueza, por lo que acuden a los bonos, que son inversiones seguras.
Los bonos de rendimientos negativos explicados:
Con información de Bloomberg.
